全球投资银行摩根大通分析称，如果比特币继续维持在预计生产成本8.5万美元上方，矿工的卖出压力可能大幅缓解。在近期上涨行情出现之前，比特币价格曾连续约280天低于挖矿所需的平均生产成本。
摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou带领的研究团队在报告中表示，比特币生产成本历来发挥着价格缓慢底部的作用。当比特币价格长期低于生产成本时，电费和挖矿设备采购成本较高的矿工的盈利能力必然会迅速恶化。因此，矿工将面临大量向市场出售持仓、停止设备运行或退出市场的压力。
据显示，矿业公司为应对盈利能力长期恶化，已将矿机迁往电费较低的地区，出售老旧设备，并调整开工率。此外，部分矿工将一些算力转向人工智能领域，网络整体算力和挖矿难度也一度较峰值下降两位数。
专家预计，如果比特币价格像目前这样稳定维持在8.5万美元上方，处于边缘经营状态的矿工将获得喘息空间，资产被迫出售的风险也将大幅下降。他们认为，这可能正出现与2018年熊市期间类似的调整阶段：当时比特币价格在低于生产成本约224天后，高成本矿工经历重组，供需才恢复稳定。