Глобальный инвестиционный банк JPMorgan заявил, что давление продаж со стороны майнеров может существенно ослабнуть, если биткоин продолжит торговаться выше прогнозируемого уровня себестоимости майнинга в $85 000. До недавнего скачка цена биткоина около 280 дней оставалась ниже средней себестоимости его добычи.
Исследовательская группа под руководством аналитика JPMorgan Николаоса Панигирцоглу в отчёте отметила, что себестоимость производства биткоина исторически служила постепенным ценовым дном. Если цена биткоина длительное время находится ниже себестоимости, рентабельность майнеров с высокими расходами на электроэнергию и закупку оборудования неизбежно резко ухудшается. В результате майнеры сталкиваются с давлением, вынуждающим их продавать значительные объёмы своих запасов на рынке, останавливать оборудование или уходить с рынка.
Как сообщается, майнинговые компании реагировали на продолжительное ухудшение рентабельности, перемещая оборудование в регионы с более дешёвой электроэнергией, продавая устаревшие установки и корректируя коэффициенты загрузки. Кроме того, некоторые из них перенаправили часть вычислительных мощностей в сферу искусственного интеллекта, а общая вычислительная мощность сети и сложность майнинга в отдельные периоды снижались на двузначные величины от пиковых значений.
Эксперты ожидают, что при стабильном сохранении цены биткоина выше $85 000 майнеры, оказавшиеся на грани рентабельности, получат передышку, а риск вынужденной продажи активов значительно снизится. По их оценке, может формироваться этап коррекции, похожий на наблюдавшийся во время медвежьего рынка 2018 года: тогда после примерно 224 дней нахождения биткоина ниже себестоимости реструктуризация высокозатратных майнеров помогла восстановить баланс спроса и предложения.