El banco de inversión global JPMorgan ha analizado que la presión vendedora de los mineros podría aliviarse considerablemente si Bitcoin mantiene su cotización por encima del nivel estimado de coste de producción, situado en 85.000 dólares. Antes del repunte reciente, el precio de Bitcoin se había mantenido durante unos 280 días por debajo del coste medio de producción de la minería.
El equipo de investigación dirigido por el analista de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou explicó en un informe que el coste de producción de Bitcoin ha actuado históricamente como un suelo gradual para el precio. Si el precio de Bitcoin permanece por debajo del coste de producción durante un periodo prolongado, la rentabilidad de los mineros con elevados costes de electricidad y adquisición de equipos se deteriora rápidamente. Como consecuencia, los mineros afrontan presiones para vender grandes cantidades de sus tenencias en el mercado, detener sus equipos o abandonar el mercado.
Las empresas mineras han respondido al deterioro prolongado de la rentabilidad trasladando sus máquinas a regiones con electricidad más barata, vendiendo equipos obsoletos y ajustando sus tasas de operación. Además, algunas han redirigido parte de su capacidad de cómputo hacia la inteligencia artificial, mientras que la potencia computacional total de la red y la dificultad de minería llegaron a registrar descensos de dos dígitos desde sus máximos.
Los expertos prevén que, si Bitcoin se mantiene de forma estable por encima de los 85.000 dólares, los mineros en una situación límite podrían ganar margen de maniobra y el riesgo de ventas forzadas de activos disminuiría considerablemente. Consideran que podría estar desarrollándose una fase de ajuste similar a la observada durante el mercado bajista de 2018, cuando Bitcoin permaneció por debajo del coste de producción durante unos 224 días antes de que la reestructuración de los mineros de altos costes ayudara a recuperar la estabilidad entre la oferta y la demanda.