Departemen Tenaga Kerja Amerika Serikat telah menyerahkan kepada Gedung Putih aturan final safe harbor terkait kewajiban fidusia, yang akan memberikan perlindungan hukum untuk memasukkan aset kripto seperti Bitcoin, ekuitas privat, dan real estat sebagai opsi investasi dalam program pensiun 401(k). Publikasi dalam Federal Register diperkirakan segera dilakukan.
Departemen Tenaga Kerja AS (DOL) secara resmi menyerahkan aturan final tersebut kepada Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA) di bawah Office of Management and Budget (OMB) Gedung Putih. Aturan ini menetapkan safe harbor kewajiban fidusia yang membuka jalan bagi dimasukkannya aset alternatif seperti Bitcoin (BTC) dan aset kripto lainnya, ekuitas privat (PE), serta real estat ke dalam program pensiun iuran pasti (DC), termasuk 401(k). Biasanya, peninjauan OIRA merupakan gerbang pemeriksaan terakhir dalam proses pembuatan aturan administratif lembaga federal. Jika tidak ada masalah besar yang dapat menggagalkan, aturan tersebut diperkirakan akan ditetapkan dan diterbitkan dalam Federal Register dalam beberapa minggu.
Inti aturan final ini adalah melindungi pengelola aset pensiun dan pemberi kerja (sponsor program) dari risiko gugatan ganti rugi berdasarkan Employee Retirement Income Security Act (ERISA) Amerika Serikat ketika menambahkan aset alternatif ke dalam pilihan pensiun bagi karyawan. Departemen Tenaga Kerja menetapkan standar pengecualian yang secara hukum menganggap fidusia telah memenuhi kewajiban kehati-hatiannya apabila sebelumnya menilai dan memverifikasi secara wajar enam persyaratan utama: ▲kinerja investasi masa lalu dan yang diproyeksikan (Performance); ▲biaya investasi dan pengelolaan (Fees); ▲kecepatan aset dikonversi menjadi kas serta likuiditasnya (Liquidity); ▲metodologi penilaian nilai wajar (Valuation); ▲tolok ukur pembanding yang sesuai (Benchmarking); serta ▲kompleksitas struktur produk dan risiko yang mendasarinya (Complexity).
Dengan demikian, panduan administratif konservatif Departemen Tenaga Kerja—yang selama beberapa tahun terakhir memperingatkan volatilitas ekstrem dan sifat spekulatif aset kripto serta secara efektif menghambat penggunaannya—diperkirakan akan dicabut secara resmi. Fleksibilitas pengelola aset institusional dalam merancang produk pensiun juga diperkirakan meningkat tajam. Pasar menilai modal besar 401(k) Amerika Serikat yang berjumlah sekitar $12 triliun hingga $15 triliun lebih mungkin mengalir ke aset alternatif melalui alokasi 5% hingga 20% dalam target-date fund (TDF) atau portofolio multi-aset, bukan melalui perdagangan langsung oleh individu. Jika ketentuan safe harbor resmi berlaku, persaingan di antara penyedia program pensiun utama, termasuk Fidelity dan BlackRock, untuk meluncurkan program pensiun berbasis on-chain dan aset alternatif diperkirakan meningkat.