Министерство труда США представило Белому дому окончательный вариант правила о «безопасной гавани» для фидуциарной ответственности, которое предоставит правовую защиту при включении биткоина и других криптоактивов, частного капитала и недвижимости в качестве инвестиционных опций в пенсионные планы 401(k). Публикация в Федеральном реестре ожидается в ближайшее время.
Министерство труда США (DOL) официально направило в Управление по информационным и регуляторным вопросам (OIRA) при Административно-бюджетном управлении Белого дома (OMB) окончательный вариант правила о «безопасной гавани» для фидуциарной ответственности. Документ открывает возможность включения биткоина (BTC) и других криптоактивов, частного капитала (PE) и недвижимости в пенсионные планы с установленными взносами (DC), включая 401(k). Как правило, рассмотрение OIRA является последним этапом проверки в административной нормотворческой процедуре федерального ведомства. При отсутствии существенных препятствий окончательное правило, как ожидается, будет опубликовано в Федеральном реестре в течение нескольких недель.
Ключевая цель окончательного варианта — защитить управляющих пенсионными активами и работодателей (спонсоров планов) от риска исков о возмещении ущерба по закону США «О гарантиях пенсионных доходов работников» (ERISA), возникающего при добавлении альтернативных активов в пенсионное меню для сотрудников. Министерство труда установило критерий освобождения, согласно которому будет действовать юридическая презумпция исполнения фидуциарного обязательства проявлять осмотрительность, если фидуциарий заранее разумно оценит и проверит шесть ключевых критериев: ▲прошлую и ожидаемую доходность инвестиций (Performance); ▲инвестиционные и управляющие комиссии (Fees); ▲скорость конвертации активов в денежные средства и ликвидность (Liquidity); ▲методологию оценки справедливой стоимости (Valuation); ▲надлежащие сравнительные ориентиры (Benchmarking); ▲сложность структуры продукта и базовые риски (Complexity).
В результате консервативные административные рекомендации Министерства труда, которые в последние годы предупреждали о чрезвычайной волатильности и спекулятивном характере криптоактивов и фактически сдерживали их использование, как ожидается, будут официально отменены. Это также должно значительно расширить свободу институциональных управляющих активами при разработке пенсионных продуктов. Рынок считает более вероятным, что американский капитал 401(k) объёмом примерно от 12 до 15 трлн долларов будет направляться в альтернативные активы не через прямую торговлю частных лиц, а посредством распределения 5–20% в фондах с целевой датой (TDF) или мультиактивных портфелях. Если положение о «безопасной гавани» официально вступит в силу, конкуренция между ведущими пенсионными провайдерами, включая Fidelity и BlackRock, за запуск пенсионных планов на основе ончейн- и альтернативных активов, как ожидается, ускорится.