Американский инвестиционный банк TD Cowen повысил прогноз цены биткоина на 2026 год до $109 000, но сохранил целевую цену акций Strategy на уровне $260 из-за давления, связанного с размыванием доли акционеров.
Американский инвестиционный банк TD Cowen значительно повысил прогноз цены биткоина, одновременно сохранив целевую цену для Strategy — публичной компании с крупнейшими запасами биткоина, ранее известной как MicroStrategy. Согласно анализу, несмотря на ожидания роста стоимости активов вслед за подорожанием биткоина, размывание долей в результате масштабного привлечения капитала ограничивает акционерную стоимость.
В последнем исследовательском отчете TD Cowen повысил прогноз цены биткоина на конец 2026 года примерно до $109 000 с $97 500, указанных в начале сентября. Кроме того, банк представил долгосрочный оптимистичный прогноз, согласно которому к 2029 году биткоин может достичь $280 000. Это выше диапазона $80 000–90 000, который некоторые участники рынка ожидают в четвертом квартале, и отражает оценку с акцентом на потенциал роста стоимости в средне- и долгосрочной перспективе.
В то же время для акций Strategy банк сохранил прежнюю целевую цену $260 вместе с рекомендацией «покупать». Команда аналитиков TD Cowen, включая Лэнса Витанзу (Lance Vitanza), отметила, что рост цены биткоина явно является ключевым фактором повышения потенциала прибыли Strategy, однако размывание долей при расширении структуры капитала, а также финансовые обязательства, такие как выплата дивидендов и процентов, компенсируют рост прибыли на акцию (EPS).
Strategy наращивала капитал для дополнительных покупок биткоина, одновременно выпуская обыкновенные акции, конвертируемые облигации и привилегированные акции. Однако увеличение числа акций создает структурную нагрузку: рост цены биткоина не может полностью отразиться в стоимости чистых активов на одну акцию. Сейчас акции Strategy торгуются примерно по $150, поэтому целевая цена TD Cowen в $260 предполагает потенциал роста около 73%. Тем не менее результат трактуется как осторожная оценка: по сравнению с собственным восходящим импульсом биткоина рост акций может оказаться ограниченным.