美国投行TD Cowen将2026年比特币价格预期上调至10.9万美元，但以股权稀释压力为由，将Strategy目标股价维持在260美元。
美国投行TD Cowen大幅上调比特币价格预期，同时维持了Strategy的目标股价。Strategy是持有比特币数量最多的上市公司，前身为MicroStrategy。分析认为，尽管比特币上涨有望推高资产价值，但大规模融资伴随的股权稀释问题正在限制股东价值。
TD Cowen在最新研究报告中，将2026年底的比特币预期价格从9月初提出的9.75万美元上调至约10.9万美元。此外，该行还给出了长期看涨预测，认为到2029年比特币价格可能达到28万美元。这一水平高于市场部分人士预计的第四季度8万至9万美元区间，反映出其更看重中长期价值增长潜力。
不过，对于Strategy股票，TD Cowen在给予“买入”评级的同时，维持了原有的260美元目标价。包括兰斯·维坦扎（Lance Vitanza）在内的TD Cowen分析师团队指出，比特币价格上涨显然是提升Strategy盈利潜力的关键动力，但资本结构扩张过程中产生的股票稀释，以及股息和利息支付等财务义务，正在抵消每股收益（EPS）的增长。
Strategy为追加购买比特币，同时发行普通股、可转换债券和优先股，以扩大资本规模。然而，股本数量增加带来了结构性压力：比特币价格上涨的收益无法完整传导至每股净资产价值。目前Strategy股价在150美元左右交易，这意味着TD Cowen的260美元目标价对应约73%的上涨空间。不过，这一结果也被解读为一种谨慎判断，即与比特币本身的上涨动能相比，该股的涨幅可能受到限制。